這是值得遺忘的一年。隨著各國央行加大了對抗通脹的力度，金價已從3月份的高點下跌了每盎司250美元，接近連續第二年下跌

世界黃金協會(WGC)表示，展望未來，通脹和央行干預之間的相互作用將是決定2023年黃金表現前景的關鍵。

經濟學界的共識是，全球經濟增長放緩，類似于短期的、可能是局部的衰退，通貨膨脹下降(但仍在上升)，大多數發達市場結束加息。

世界黃金協會在其2023年展望報告中表示，雖然這種環境對黃金來說可能有利有弊，但總的來說，各種影響都意味著“黃金的表現將穩定而積極”。

由于各國央行加息的速度之快、力度之大，現在有許多跡象表明，全球各地的經濟產出都在減弱，經濟學家們警告稱，存在實質性衰退風險。

與此同時，隨著大宗商品價格進一步下跌拖累能源和食品價格，明年通脹下降幾乎不可避免。

世界黃金協會表示，由于增長放緩的前景與通脹上升(盡管在下降)相沖突，幾乎所有央行的政策取舍現在都特別具有挑戰性。

“沒有哪家央行希望失去對通脹預期的控制，從而導致與通脹作斗爭而非保增長的強烈傾向。因此，我們預計貨幣政策至少在年中之前都將保持緊縮。”

通脹有所下降但仍處于高位，經濟增長放緩，這兩者的組合頗具挑戰性，需要投資者保持警惕。主要市場衰退的可能性有可能延續2022年股票和公司債券的糟糕表現。

另一方面，黃金可以提供保護，因為它通常在衰退期間表現良好，在過去七次衰退中有五次實現了正回報。

此外，世界黃金協會認為，經濟衰退并不是金價上漲的先決條件。該機構表示，經濟增長大幅放緩足以讓黃金表現良好，尤其是在通脹也處于高位或不斷上升的情況下。

另一個支撐黃金的因素是美元*近的下跌，明年美元可能會進一步承壓，尤其是在通脹下降和增長放緩的情況下。根據世界黃金協會的數據，從歷史上看，美元達到峰值對黃金有利，在達到峰值后12個月，80%的情況下黃金收益為正。

世界黃金協會報告中提到的其他黃金利好因素包括地緣政治風險，這將繼續使黃金成為一種有價值的尾部風險對沖工具;中國經濟增長(明年應會有所改善)將進一步提振消費黃金需求;長期債券收益率可能會保持在高位，但歷史上這一水平還沒有拖累過金價。

盡管如此，世界黃金協會警告稱，2023年的普遍預期存在著異常高的不確定性。

例如，央行過度緊縮可能導致更嚴重和更廣泛的衰退。同樣，各國央行突然逆轉路線——在通脹得到控制之前停止或逆轉加息——可能會讓全球經濟搖搖晃晃地接近滯脹。從歷史上看，黃金對這些環境的反應是積極的。

世界黃金協會說，另一方面，避免衰退的“軟著陸”可能性較低，可能對黃金不利，對風險資產有利。

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